凤凰城娱乐互联网平台·限产效果边际走弱 钢价短期调整

2020-01-11 15:15:34

简介 : 钢材社会库存小幅下降,钢厂库存略有累积,现阶段库存情况仍然健康,不过,限产效果边际趋弱,近两周钢材产量持续攀升,需注意对未来库存的压力。一旦唐山地区结束限产,需要警惕 9 月供应小高峰对价格的冲击,钢价预计开始震荡调整走势。

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限产效果边际走弱 钢价短期调整

钢材

观点:限产效果边际走弱,钢价短期调整

信息分析:

(1)尽管唐山仍在限产当中,但其他区域钢厂检修减少,主要钢材品种产量连续2周小幅回升,已经接近限产前的水平。本周来看,高炉复产增多,电炉开工处在历史高位,供应有望继续上升。

(2)现货成交在高位明显萎缩。社会库存平稳运行,钢厂维持低位,短期内库存结构健康,但需注意后期供应对库存的压力。

(3)17日,有市场传闻称唐山将取暖季限产提前到9月实施,引发市场大幅 震荡偏弱上涨。然而目前已经8月底,钢厂仍未接到正式通知,此消息大概率不实。

逻辑:目前已8月底,钢厂仍未接到正式通知,唐山取暖季限产提前到9月的消息大概率不实,且从近期产量数据看,现有限产的效果也在减弱。一旦唐山地区结束限产,需要警惕9月供应小高峰对价格的冲击,钢价预计开始震荡调整走势。

操作建议:逢高短空与区间操作结合

风险因素:库存加速下行、环保限产超预期

铁矿石 

观点:延续底部震荡格局

信息分析:

(1)澳洲发往中国的量1301.1万吨,减少82.9万吨。巴西发货总量799.1万吨,环比增减少46.9万吨。巴西发货维持高位,澳洲发货震荡回升中,总发货量略有回落。

(2)港口铁矿库存短期回落,环比下降184万吨至14962万吨。库存结构方面,澳洲矿库存下降108万吨,巴西矿库存小幅下降24万吨。铁矿石

(3)限产效果边际减弱,上周高炉产能利用率76.41%,环比增0.09%,本震荡周来看,汾渭平原地区环保尚未对高炉生产造成影响,加之检修结束高炉较多,预计高炉开工率继续小幅回升。

逻辑:短期库存继续下降,但海外发货延续高位,8月底开始到港压力将加大。需求方面,9月唐山提前限产消息大概率不实,短期复产下,存在生产需求和补库需求,对价格有所支撑,总体延续底部震荡格局。

操作建议:区间操作

风险因素:钢材现货大幅上涨(上行风险)、海外矿山发货激增(下行风险)

一、市场解析

1. 钢材:限产效果边际走弱,钢价短期调整

(1)上周行情回顾

上周螺纹钢 1810 合约跌 0.5%至 4471 元/吨;热卷 1810 合约涨 1.3%至 4397

元/吨。螺纹现货方面,上海涨 80 至 4490 元/吨,广州涨 50 至 4850 元/吨,北京涨 110 至 4420 元/吨。热卷现货方面,上海涨 100 至 4390 元/吨,北京涨 50 至 4330 元/吨,广州涨 50 至 4430 元/吨。

(2)钢材产量继续攀升

尽管唐山仍在限产当中,但其他区域钢厂检修减少,主要钢材品种产量连续 2 周小幅回升。板材方面,热卷产量增加 0.6 至 319.54 万吨,冷轧产量增加 0.11 至 80.6 万吨,中厚板产量增加 3.11 至 130.28 万吨。长材方面,螺纹产量增加 0.68 至 326.19 万吨,线材产量增加 2.07 至 141.16 万吨。

同时,限电对电弧炉生产的影响减弱,电弧炉产能利用率环比大增 4.76%至73.84%,电炉利润维持 500 元/吨左右高位,预计本周产能利用率继续小幅上行。

本周来看,限产未见进一步加强,预计限产区域供应平稳,非限产区域及电弧炉供应继续小幅上升。

(3)成交大幅萎缩,库存低位运行

现货市场成交大幅萎缩。24 日当周,全国 237 家建材贸易商,平均成交量为 17.3 万吨/天,环比下降 2 万吨/天。去年同期为 17.5 万吨/天。

钢材库存方面,螺纹钢社会库存 437.37 万吨,环比下降 4.89 万吨,钢厂库存 163.27 万吨,环比下降 0.23 万吨;线材社会库存 131.47 万吨,环比上升 4.16 万吨,钢厂库存 49.29 万吨,环比上升 3.44 万吨;热轧卷板社会库存 219.06 万吨,环比下降 1.95 万吨,钢厂库存 95.74 万吨,环比下降 0.24 万吨。

钢材社会库存小幅下降,钢厂库存略有累积,现阶段库存情况仍然健康,不过,限产效果边际趋弱,近两周钢材产量持续攀升,需注意对未来库存的压力。

(4)唐山 9 月提前限产预期落空,警惕 9 月供应冲击

17 日,有市场传闻称唐山将取暖季限产提前到 9 月实施,引发市场大幅上涨。然而,目前已经 8 月底,钢厂仍未接到正式通知限产,此消息大概率不实。同时,从近两周的钢材产量数据看,现有限产的效果也在减弱。一旦 9 月唐山地区结束限产,叠加其他区域近期的供应增量,需要警惕 9 月供应小高峰对现货价格的冲击。

(5)后期操作策略

目前已 8 月底,钢厂仍未接到正式通知,唐山取暖季限产提前到 9 月的消息大概率不实,且从近期产量数据看,现有限产的效果也在减弱。一旦唐山地区结束限产,需要警惕 9 月供应小高峰对价格的冲击,钢价预计开始震荡调整走势。

2. 铁矿:延续底部震荡格局

(1)上周行情回顾

上周铁矿 1809 合约跌 1.7%至 493.5 元/吨。现货方面,青岛港、日照港61.5%PB 粉跌 12 至 481 元/湿吨,普氏指数跌 1.1 至 66.4 美元。

(2)台风影响港口作业,港口库存短期下降* mysteel 统计,8.13-8.19,澳洲铁矿石发货总量 1500.0 万吨,环比减少73.1 万吨,发往中国的量 1301.1 万吨减少 82.9 万吨。巴西发货总量 799.1 万吨,环比增减少 46.9 万吨。总发货量略有回落,巴西发货维持高位,澳洲发货震荡回升中。

北方六大港口到港总量 1002.9 万吨,环比增加 63.6 万吨。如此前周报所述,8 月下旬开始,到港压力正在逐步体现。上周由于台风影响港口作业,港口压港情况加重,导致港口铁矿库存短期回落,环比下降 184 万吨至 14962 万吨。库存结构方面,澳洲矿库存下降 108 万吨,巴西矿库存小幅下降 24 万吨。

(3)钢厂铁矿库存偏低,9 月有小幅补库需求

钢厂铁矿库存偏低,64 家样本钢厂,烧结粉矿库存 1920 万吨,环比下降 31万吨,去年同期为 1990 万吨。特别是唐山地区钢厂,因 7 月底开始长期限产,烧结粉矿库存为 366 万吨,去年同期为 459 万吨,处于偏低水平。9 月若限产放开,则存在短期补库需求。

(4)高炉开工小幅回升

如前文所述,限产效果边际减弱,上周高炉产能利用率小幅回升。Mysteel调研* 163 家钢厂,产能利用率 76.41%,环比增 0.09%,剔除淘汰产能的利用率为82.91%,较去年同期降 8.26%。

本周来看,汾渭平原地区环保尚未对高炉生产造成影响,加之检修结束高炉较多,预计高炉开工率继续小幅回升。

受台风影响,疏港量同样回落。17 日当周,全国 45 港口,日均疏港量环比下降 4 至 273 万吨,较 2017 年同期低 8 万吨。

(5)后期操作策略

短期库存继续下降,但海外发货延续高位,8 月底开始到港压力将加大。需求方面,9 月唐山提前限产消息大概率不实,短期复产下,存在生产需求和补库需求,对价格有所支撑,总体延续底部震荡格局。

本周行情预测 震荡偏弱。

本周投资策略

钢材方面,目前已 8 月底,钢厂仍未接到正式通知,唐山取暖季限产提前到 9 月的消息大概率不实,且从近期产量数据看,现有限产的效果也在减弱。一旦唐山地区结束限产,需要警惕 9 月供应小高峰对价格的冲击,钢价预计开始震荡调整走势。

铁矿方面,短期库存继续下降,但海外发货延续高位,8 月底开始到港压力将加大。

需求方面,9 月唐山提前限产消息大概率不实,短期复产下,存在生产需求和补库需求,对价格有所支撑,总体延续底部震荡格局。

监测信号点

钢材产量、钢厂限产执行情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、期现价差。

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